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2009年機(jī)械行業(yè)深度研究報(bào)告 |
發(fā)布時(shí)間:2009/4/28 9:35:00 來源:鑫泰科技 發(fā)布者:admin |
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2009 年機(jī)械行業(yè)需求增速將明顯回落,鐵路裝備、航天制造等國家投資領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)增長,成為重要亮點(diǎn),國家扶持的機(jī)床行業(yè)也將明顯好于行業(yè)平均水平。我們測算機(jī)械行業(yè)收入和利潤增速分別為20%和17%,鐵路裝備、航天制造和機(jī)床行業(yè)值得看好。 鐵路裝備:在國家加大鐵路建設(shè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的背景下,鐵路裝備的增長是有保障的,預(yù)計(jì)2009 年收入和利潤分別增長20%和25%。機(jī)床行業(yè):行業(yè)面臨明顯壓力,增速回落無法避免,不過在中高端產(chǎn)品持續(xù)成長拉動(dòng)下,行業(yè)收入和利潤有望增長23%以上。航天制造:國家持續(xù)投入使行業(yè)增長超越經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng),空間技術(shù)和衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)保持20%增長無懸念。工程機(jī)械:增速高位回落成定局,增速仍將高地行業(yè)平均水平,但面臨的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。 機(jī)械行業(yè)估值水平位于合理區(qū)域下端,維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。我國機(jī)械行業(yè)與美國市場相比,資產(chǎn)盈利能力和PB 值處于同一水平,PE 值也基本接軌,不過成長性好于美國上市公司,我們認(rèn)為目前估值水平處于合理區(qū)域的下端。基于行業(yè)估值模型,行業(yè)2009 年合理市盈率為10 倍,高于目前水平15%,給予
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